Institutionelle Anleger können der Kohle einfach nicht den Rücken kehren
Fast alle – Umweltschützer, Politiker, Finanzinstitute und fossile Brennstoffmagnaten gleichermaßen – sind sich in einem Punkt einig: Es ist Zeit, die Kohle aufzugeben. Und das ist eine Liste von Leuten, die sich in so ziemlich gar nichts einig sind. Es ist klar, dass die Kohle weg muss. Der fossile Brennstoff ist notorisch schmutzig und stößt von allen gängigen fossilen Brennstoffen die höchsten Mengen an Kohlendioxid aus. Er trägt am meisten zur globalen Erwärmung bei. Und er ist nicht einmal mehr billig. Da die Branche der erneuerbaren Energien weiter gewachsen und vorangekommen ist, liegen die Preise für Wind-, Wasser- und Solarenergie dank erhöhter Effizienz und Skaleneffekten inzwischen in den meisten Teilen der Welt unter den Kohlepreisen.
Warum also ist die Welt, wenn sich ausnahmsweise einmal praktisch alle in einem Energiebereich einig sind, so unfähig, die Kohle hinter sich zu lassen? Nicht nur ist es der Weltwirtschaft nicht gelungen, aus der Kohle auszusteigen, sondern auch der Verbrauch ist im vergangenen Jahr nur gestiegen und bricht weltweit Rekorde. Im Jahr 2021 stieg der Kohleverbrauch um erschreckende 9 % und erreichte einen historischen Höchststand von 10.350 Terawattstunden. Erst letzten Monat erreichte Chinas tägliche Kohleproduktion einen historischen Höchststand.
Es gibt mehrere Gründe für die jüngste Renaissance der Kohle. Die anhaltenden wirtschaftlichen Folgen der neuartigen Coronavirus-Pandemie haben zu verheerenden Störungen der Lieferketten, volatilen Energiepreisen und einer extrem knappen Versorgung mit Öl und Gas geführt. Insbesondere Europa und Asien haben eine verheerende Energiekrise erlebt, und himmelhohe Preise bedrohen die Existenzgrundlage der Verbraucher. Die Situation war bereits schlimm, als Russland in die Ukraine einmarschierte und den globalen Energiemarkt weiter störte. Russland ist der größte Ölexporteur auf den Weltmarkt und auf dem besten Weg, der viertgrößte Gasexporteur zu werden. Diese Exporte mit Sanktionen zu belegen, ist eine der besten Möglichkeiten, den Kreml wirklich dort zu treffen, wo es wehtut, um den anhaltenden russischen Krieg in der Ukraine zu verurteilen und hoffentlich unter Kontrolle zu bringen, wird aber einen bereits angespannten Energiemarkt in einer Zeit galoppierender Inflation noch strafender machen. Die Verzweiflung nach einer relativ erschwinglichen, leicht verfügbaren und zuverlässigen Energieversorgung ist für viele Länder zur obersten Priorität geworden. Und für viele war Kohle die Antwort.
In diesem Zusammenhang sind es nicht nur die nationalen Regierungen, die nicht in der Lage waren, sich von der Kohle zu entwöhnen. Auch internationale Banken und Finanzinstitute bleiben weit hinter ihren Zusagen zurück, der Kohleindustrie die Mittel zu entziehen. Allein in den letzten drei Jahren haben Geschäftsbanken laut einem kürzlich erschienenen Aufsehen erregenden Bericht der Umweltgruppen Urgewald und Reclaim Finance sowie einer langen Allianz von Nichtregierungsorganisationen satte 1,5 Billionen Dollar in die Branche gepumpt. Dem Bericht zufolge sind nur vier Banken für den Großteil dieser Kohlefinanzierung verantwortlich: die japanische Mizuho Financial Group, Barclays, Citi und JPMorgan Chase. Der Clou dabei? Alle vier dieser Firmen sind Mitglieder der Net Zero Banking Alliance der UN. Das bedeutet, dass diese Banken versprochen haben, ihre Portfolios bis 2050 auf Netto-Null-Bestände umzustellen, aber bei der Erreichung dieses Ziels kaum bis gar keine Fortschritte gemacht haben.
Institutionellen Investoren geht es nicht besser als den Banken. Die Kohlebestände dieser Gruppe haben in den letzten Jahren nicht nennenswert abgenommen, und bis Mitte des Jahrhunderts haben sie noch einen langen Weg vor sich. Der Bericht zeigt, dass BlackRock mit 9 % der weltweiten Kohlebestände an der Spitze der Liste der institutionellen Investoren mit Kohlebesitz steht. Allein BlackRock hat 35 Milliarden Dollar in den Bau neuer Kohlekraftwerke investiert. „Die Beteiligungen von BlackRock stellen einen kleinen Prozentsatz seiner insgesamt 10 Billionen Dollar an verwalteten Vermögenswerten dar, aber die Kohleentwickler im Portfolio von BlackRock haben Pläne für neue Projekte, die der gesamten Kohlekapazität Russlands, Japans, Indonesiens, Polens und Deutschlands zusammen entsprechen“, berichtet CNN Business.
Die Unfähigkeit der Welt, aus der Kohle auszusteigen, zeigt, wie schwierig es sein wird, die Weltwirtschaft schnell und umfassend genug umzulenken, um den Zielen des Pariser Abkommens auch nur annähernd gerecht zu werden. Wir alle wissen, was getan werden muss und wo die Ziellinie liegt, aber um dorthin zu gelangen, bedarf es eines beispiellosen Maßes an globaler Zusammenarbeit und auf dem Weg dorthin wird es nicht wenige Rückschläge und wirtschaftliche Folgen geben. Der Ausstieg aus der Kohle wird weder einfach noch schön sein – vor allem jetzt nicht, wo die Verbraucher bereits die Auswirkungen spüren –, aber die weitere Förderung der Kohle ist bei weitem das größere von zwei Übeln.
Pylyp ist ein erfahrener Privatbankier und Vermögensverwalter.